美國(guó)的市政債券模式

時(shí)間：2003-04-12 06:59

在美國(guó)資本市場(chǎng)上，所謂市政債券，指的是各州以及州以下市政機(jī)構(gòu)發(fā)行的一種長(zhǎng)期債券，發(fā)行機(jī)構(gòu)在發(fā)行市政債券時(shí)需要指明其所確定的償還本金和利息的固定日期。目前，美國(guó)市政債券市場(chǎng)已經(jīng)成為美國(guó)各州政府以及下屬機(jī)構(gòu)籌集公共事業(yè)所需資金的重要市場(chǎng)。美國(guó)市政債市場(chǎng)與股票市場(chǎng)、國(guó)債市場(chǎng)以及企業(yè)債市場(chǎng)并列為美國(guó)四大資本市場(chǎng)。
美國(guó)市政債券滿(mǎn)足了公共部門(mén)、公共項(xiàng)目大規(guī)模、長(zhǎng)期性、低成本資金的需求。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，特別是城市化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，美國(guó)公共服務(wù)部門(mén)以及公共項(xiàng)目所需資金日益增大，一般的企業(yè)債券、股票以及銀行貸款等不能有效滿(mǎn)足這一現(xiàn)實(shí)的金融服務(wù)需求。在此背景下，美國(guó)市政債券市場(chǎng)應(yīng)運(yùn)而生。美國(guó)市政債券已經(jīng)成為美國(guó)州及州以下政府籌集公共性資金的重要渠道之一。從所籌資金用途來(lái)看，美國(guó)市政債券主要用于公益事業(yè)，機(jī)場(chǎng)、公路、大學(xué)、醫(yī)院、住房、環(huán)境設(shè)施、經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)以及慈善服務(wù)等目的，為美國(guó)地方政府的公用事業(yè)提供了大量低成本的長(zhǎng)期資金。
美國(guó)市政債券絕大部分獲得了聯(lián)邦政府或者地方政府的稅收優(yōu)惠。這是美國(guó)市政債券的顯著特征之一，但對(duì)此也存在著某種爭(zhēng)議。根據(jù)投資者所享受的稅收優(yōu)惠的不同種類(lèi)，市政債券可以被劃分為以下三類(lèi)：第一類(lèi)是享受免聯(lián)邦稅的市政債券。根據(jù)美國(guó)稅務(wù)局第103條規(guī)定，投資者購(gòu)買(mǎi)美國(guó)市政債券所獲得的債券利息不計(jì)入聯(lián)邦納稅的總收入中；第二類(lèi)是享受選擇性最低稅率優(yōu)惠的市政債券。也就是說(shuō)，在確定聯(lián)邦政府對(duì)個(gè)人收入進(jìn)行征稅的稅基時(shí)，投資市政債券所獲得的利息可以享受最低稅率優(yōu)惠；第三類(lèi)是享受州政府稅收優(yōu)惠的市政債券。投資某些市政債券所獲得的利息雖然不能享受美國(guó)聯(lián)邦稅收優(yōu)惠，但是可以享受
州政府的免稅優(yōu)惠。（摘自《中國(guó)建設(shè)報(bào)》）

編輯：全新麗

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